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金融市場項目投資端改革創新頻出積極信號 權益類基金邁入大風口
本報訊記者吳曉璐
金融市場項目投資端改革創新不斷傳出積極信號。6月8日，證監會主席易會滿在第十四屆陸家嘴論壇中指出，進一步推動各種中遠期資產增加權益類資產配備，并且對下一步項目投資端改革創新構思開展論述；6月13日，易會滿在專題教育專題黨課上再度表明，緊緊圍繞項目投資端改革創新等領域研究部署一攬子各項政策；而據證監會網站6月16日信息，易會滿在專題教育集中學習讀書班中指出，充分發揮資產市場功能，為群眾理財規劃造就相適應的大環境生態，更好地服務住戶資產管理必須。
預估打滿的前提下，改革措施還在平穩發布。6月9日，中國證監會就《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定（征求意見稿）》公開征求意見，促進基金投顧業務試點轉基本，培養金融市場買家中介公司團隊。
促進中遠期資產進入市場，提升投資者持倉占有率是大趨勢。銷售市場希望，在權益類基金發售、促進個人養老等長期資產進入市場層面，今后將落地式更多措并舉，進一步考慮住戶資產管理要求。
權益類基金發展機會比較大
權益類基金是金融市場中遠期資產的主要來源。近些年，監督機構大力推進權益類基金發展趨勢，權益類基金經營規模占有率穩步增長。
據Wind新聞資訊數據分析，截止到6月16日，現階段證券基金中，權益類基金5981只（含股票型基金、偏股復合型、均衡復合型、靈活配置型、QDII股票型基金和股票型FOF股票基金），占有率54.75%，權益類基金凈資產總額總計6.98萬億，在證券基金的比重26.25%，較2019年今年初提高逾9％。
但近兩年來，受市場變化等因素的影響，權益類基金規模擴張遲緩。據Wind新聞資訊數據分析，截止到6月16日，近年來，權益類基金發行規模1456.34億人民幣，與去年同期相差不大。2020年、2021年和2022年同期，權益類基金發行規模分別是5366.5億人民幣、9657.74億人民幣、1453.04億人民幣。
“下一步，我們將繼續大力推廣權益類基金，促進證券基金領域‘總產量提高、結構調整’。”易會滿表明。
在證券基金業內人士看起來，權益類基金經營規模依然存在比較大上升空間。從國際證券基金結構來看，權益類基金經營規模占有率已經超過了40%。前不久，美國投資企業研究會（ICI）公布2022年報表明，截止到2022年末，全世界受監管敞開式共同基金(對應到在我國敞開式證券基金)規模達到60.1億美元，在其中股票基金總數量26.9億美元，占有率44.76%。
“在我國權益類公募基金規模現階段占有率僅26.25%，由此來看，未來中國權益類基金發展機會極大。”南方基金頂尖權益投資官茅煒接受《證券日報》采訪時表示。
創金合信基金首席經濟學家魏鳳春還表示，在我國證券基金中權益類基金經營規模占有率不上三分之一，顯著比較低。“國內資本市場的高速發展要和我國產業結構升級緊密結合，必須通過股權質押融資投資者們參加共享我國產業結構升級市場紅利，并且負責一定風險性，完成風險與收益的平衡。在這樣的背景下，預估證券基金中權益類基金占有率進一步提升，才能更好地與中國經濟未來運作趨勢相契合。”
茅煒覺得，促進權益類基金發展趨勢，可從三方面來看：一是增加權益類基金的產品開發幅度，給投資者提供大量可投資理財產品；二是促進基金投顧市場拓展，給投資者提供良好的股票基金擁有感受和更高一些投資收益；三是提升基金公司的分類監管，正確引導領域加強長期性績效考評。
銀行理財產品等進入市場
被寄予希望
除權益類基金外，險資、銀行理財產品、三支柱養老保險金、外資企業(含QFII/RQFII、滬深港通)等也是金融市場長期性自有資金。
從公布內容來看，近年來，險資正逐步提高權益類資產配備。據國家金融監督管理總局最新報告，截至今年4月底，保險行業營運資金賬戶余額26.11萬億，在其中，股票和證券基金3.37萬億，占有率12.92%，較去年底提高5.96%。
外資企業層面，監督機構不斷推動健全滬深港通體制，提升外資企業參加A股投入的便捷性。據Wind新聞資訊數據分析，截止到6月16日，北上資金近年來資金凈流入A股1921.52億人民幣，總計資金凈流入1.9萬億。
此外，采訪人員廣泛認為，銀行理財產品、個人養老等提升權益類資產配備的發展潛力比較大，有希望為A股產生增量資金。
從銀行理財產品來說，《中國銀行業理財市場年度報告（2022年）》表明，截止到2022年末，投資理財產品項目投資資產合計29.96萬億，權益類資產規模達到0.94萬億，占有率3.14%。“后面理財新規形勢下，銀行理財產品僅有提供更多元化的商品和專業配備，才能更好地連接住戶伴隨著財富的積累而不斷豐富投資理財要求，其中一個方位便是擴大對權益類資產配置，在中遠期適度提升產品投資回報率和對居民的影響力。”中投證券頂尖策略分析師張夏對《證券日報》記者說。
此外，個人養老又被寄予希望。國家人社部資料顯示，截止到5月25日，個人養老參與總數已超3743.51數萬人，個人養老商品數量超出650只。伴隨個人養老銷售市場的高速發展，涉及面不斷發展，在未來十年最少也為金融市場產生數十萬億的增量資金。
張夏表明，近些年，在我國養老保險金三支柱管理體系逐步完善。但是，在我國養老保險金在股市的參加深層也有質的提升室內空間，將來個人養老的高速發展有望為養老金融產品產生戰略機會，同時還將為股市產生中遠期增量資金。
連通中遠期資產
進入市場難點堵點
盡管以上資產進入市場潛力無限，但在操作過程方面，依然存在許多問題。因而，優化提升配套設施體制，連通中遠期資產進入市場難點堵點，都是項目投資端下一步改革創新使力方位。
易會滿表明，提升橫著協作，建立完善稅款、財務會計配套完善制度建設，進一步連通痛點堵點，為眾多投資者進入市場創造更有益的法制環境。
市場人士覺得，稅款和財務會計配套完善規章制度主要用于處理險資和三支柱養老金入市的難點堵點。“稅款、財務會計等舉措嚴重影響年金等資產進入市場主動性。”清華五道口金融學院副院長田軒對《證券日報》記者說，現階段，在我國年金運行比較復雜，各個地區、各單位差異很大，個稅征管存在許多問題，如現階段年金計劃需繳納相對較高的企業所得稅，等同于加增了收入稅，對年金通過投資升值形成了不良影響。
除此之外，投資比例限定等也是牽制中遠期資產入市的要素。“現階段，個人社保、金融機構、保險公司在利益配備占比層面管束比較多，證券基金行業里權益類基金技術專業投研能力與風險控制力尚不夠，這都是危害中遠期資產入市的難點堵點、難題、痛點問題，急需解決。”田軒表明。
在南開大學金融發展趨勢科學研究院田利輝看起來，個人社保等特殊機構中遠期資產進入市場，必須財務會計配套完善規章制度的改善，而一般中遠期資產入市的阻礙，則需要提高對金融市場和上市企業自信心。在交易端，必須明確資產發展前景，完善機制來穩自信心、增自信心和強信心，從而促進中遠期資產進入市場。與此同時，必須進一步擴大高品質金融開放，吸引住國際性中遠期資產。
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