企業頻道
服務項目新質生產力的發展 科創板上市改革再出發
證券日報編寫 程丹
證監會6月19日公布《關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（下稱“科創板上市八條”），根據一攬子改革措施，旨在提高科創板上市對新產業新業態新技術的應用多元性，意味著科創板上市改革再出發。
編寫了解到了，“科創板上市八條”是金融市場“1＋N”現行政策體系的重要組成部分，通過發揮科創板上市“實驗田”功效，更好地服務新質生產主力，現階段有關部門正在抓緊科學研究“科創板上市八條”的實施對策，待管理制度標準體制機制創新，產生可復制可推廣經驗后，向創業板股票、北京交易所等其他板塊及全品牌推廣。
“科創板上市八條”在科創板開設五周年之時發布，適逢其時。5年以前，注冊制改革也是從科創板上市示范點發展，形成以信息公開為基礎、交易中心審查和中國證監會申請注冊相連接的股票注冊制總體框架及各規章制度標準，并逐漸復制推廣到另一個銷售市場版塊。
科創板上市自開設之前就已經承擔著適用科技創新和規章制度“實驗田”的重要使命。此次科創板上市改革創新的推進，“實驗田”體制機制創新的特征依然顯著。例如，進一步完善科技創新企業精準脫貧體制，充分發揮市場經濟體制功效；健全科創板新股市值配售分配，提升網下投資者擁有科創板新股總市值規定；提升詢報價行為監管，研究建立線下合格投資者“授權管理”規章制度，對經常高價格組織嚴格采用資質限定等舉措；適當增加科創板上市公司并購公司估值多元性，適用科創板上市公司緊緊圍繞提高持續盈利，回收高品質未贏利“硬科技”公司等。對于現行制度適用“硬科技”公司發展不夠精準合理、幅度有待提升，新股發行定價、并購重組、并購、股權激勵計劃等基本體制的多元性、適應能力都不足，監督執法和投資者保護的幅度離銷售市場希望還有差距等一系列問題，針對性地給出了改革創新解決方法。
貼近監管機構的相關人士表示，實踐經驗證明，以科創板上市為“實驗田”，以增加量示范點推動存量改革的形式，早已逐步形成了資本市場服務科技創新合理制度建設。在科創板對管理制度標準體制機制創新，產生可復制可推廣經驗后，再引向其他板塊。這種途徑分配更有助于改革創新穩定執行，風險性會相對可控性。
“科創板上市八條”在提高規章制度多元性、激活市場主體層面有著許多分配，包含融入新質生產主力相關產業投資大、時間長、研發與商業化的可變性高等優點，適用具備關鍵技術、市場前景大、科創屬性突顯的高品質未贏利科技創新企業在新三板轉板，提高規章制度多元性。不斷完善進行關鍵核心技術攻關的“硬科技”公司股債股權融資、并購“綠色通道政策”。促進并購重組儲架發售示范點實例首先在科創板落地式。提升私募投資股權投資撤出“反方向掛勾”規章制度，對有效高管增持需求給予支持。
在嚴格管控、維護投資人層面也有許多考慮到，包含嚴格嚴厲打擊科創板上市欺詐發行、財務舞弊等行業亂象，進一步壓實外國投資者及中介服務義務，更為有效控制中小型投資者合法權益。嚴格遵守股票注冊制，堅決杜絕“兔死狗烹”“喪尸空殼子”在科創板發生。
業內人士指出，“科創板上市八條”一方面尊重規律、開拓創新，掌握自主創新規律性、金融市場運行規律，堅持不懈社會化、法制化標準，推動高新科技、資產與產業高質量循環系統，深入推進資本市場服務科技創新和新質生產力的發展的功效，另一方面突顯嚴監管防風險，提升科創板上市公司全鏈條監管，保障銷售市場安全運行。
此外，“科創板上市八條”在“健全交易方式，預防經營風險”的政策中準備了眾多技術操作方面的務實舉措。中航信托宏觀經濟策略總監吳照銀覺得，不論是科學研究提升做市商機制、盤后交易體制或是健全指定交易體制，將科創板上市ETF列入基金通平臺出讓、科學研究適時推出科技創新50指數值期貨期權，都是對的科創板上市將來的交易量人氣值、交易中的風險防控具有顯著效果。
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