企業(yè)頻道
AI主題投資現(xiàn)分歧基金經(jīng)理等待業(yè)績驗(yàn)證
證券時(shí)報(bào)編輯 王明弘
最近，人工智能（AI）概念股漲跌，資金分歧明顯加大。
這一輪AI牛市，“AI+“這個(gè)行業(yè)能在多大程度上提高醫(yī)療、電影、電視、教育等行業(yè)的估值？”在這方面，一些基金經(jīng)理表示，Deepseek概念主題投資是否可以演變?yōu)榛就顿Y，重點(diǎn)關(guān)注人工智能技術(shù)是否能真正實(shí)施并帶來業(yè)績增長。”AI+“行業(yè)仍處于起步階段，并非所有領(lǐng)域都能有效利用人工智能實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長。
概念股也需要業(yè)績驗(yàn)證
近日，人工智能、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體等概念股在市場熱點(diǎn)板塊波動(dòng)明顯增加。例如，2月18日，萬德DepSeek指數(shù)盤中跌幅超過3%，泛微網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)港、美格智能等概念股盤中跌幅超過3%；2月19日，該指數(shù)概念股開啟反擊模式，太極股漲停，日互動(dòng)漲幅超過17.79%，數(shù)據(jù)港漲幅超過7%。
對于人工智能概念股波動(dòng)的增加，許多基金經(jīng)理認(rèn)為，人工智能是否可以從主題投資演變?yōu)榛就顿Y，重點(diǎn)關(guān)注人工智能技術(shù)是否能夠真正實(shí)施并帶來業(yè)績增長。如果業(yè)績沒有改變，許多概念股的股價(jià)調(diào)整是不可避免的。
西部利得基金經(jīng)理吳海健表示，如果相關(guān)企業(yè)能夠通過人工智能提高效率、降低成本或創(chuàng)新商業(yè)模式，并反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，主題投資有望轉(zhuǎn)向基本面；相反，如果只停留在概念階段，缺乏實(shí)際結(jié)果，熱潮可能會逐漸消退，導(dǎo)致估值波動(dòng)。
富榮基金研究員郭梁良認(rèn)為，對于人工智能主題投資，如果沒有績效支持，風(fēng)口后的大幅回調(diào)是不可避免的。在短期回調(diào)后，有績效支持的公司可能會再次創(chuàng)下新高。在績效實(shí)現(xiàn)之前，一些行業(yè)前瞻性指標(biāo)的變化值得關(guān)注，如接入人工智能后的應(yīng)用程序是否加速客戶獲取，云計(jì)算公司的收入增長是否加速。
金鷹基金股權(quán)研究部劉忠騰認(rèn)為，未來泛人工智能，包括大型模型、智能汽車、人形機(jī)器人等領(lǐng)域，有望實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的逐步轉(zhuǎn)型升級，降低成本，提高企業(yè)效率。從產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的角度來看，目前正處于人工智能智能體逐步通往人工智能的道路上。如果人工智能技術(shù)在兩到三年內(nèi)迅速成熟并實(shí)施，主題投資的可能性將逐漸演變?yōu)榛就顿Y。
“AI+“行業(yè)還處于起步階段
最近，醫(yī)藥、媒體等行業(yè)長期低迷，加上人工智能的概念，也引起了大量的資本關(guān)注。一些市場觀點(diǎn)認(rèn)為，人工智能可能會增加一些行業(yè)的估值。
“人工智能預(yù)計(jì)將通過技術(shù)授權(quán)和商業(yè)模式創(chuàng)新來提高一些行業(yè)的市場預(yù)期。”吳海健認(rèn)為，在短期內(nèi)，市場對人工智能概念的追求可能會推動(dòng)制藥、媒體等行業(yè)的估值修復(fù)。從長遠(yuǎn)來看，如果人工智能在制藥領(lǐng)域的藥物研發(fā)、診斷和優(yōu)化，以及人工智能在媒體領(lǐng)域的內(nèi)容生成和個(gè)性化用戶體驗(yàn)，它將大大提高行業(yè)的價(jià)值。
德邦基金經(jīng)理雷濤提醒，人工智能與其他行業(yè)的結(jié)合促使市場重新評估這些行業(yè)。然而，目前，“AI+“這個(gè)行業(yè)仍處于起步階段。我們需要仔細(xì)確定哪些傳統(tǒng)行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域能夠真正從人工智能技術(shù)中受益，因?yàn)椴⒎撬蓄I(lǐng)域都能有效地利用人工智能實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長。這也意味著，試圖通過人工智能提高某些領(lǐng)域的估值將是局部的，僅限于那些真正與人工智能產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)的部分。
“在看似瘋狂的市場背后，它實(shí)際上反映了市場參與者對DeepSeek如何影響人工智能行業(yè)的想法。”郭梁良告訴編輯，DeepSeek的意義在于“模型平等權(quán)利”。模型平等權(quán)利的影響是，大量的應(yīng)用程序可以廉價(jià)地訪問頂級模型，以改善用戶體驗(yàn)。大量的應(yīng)用程序訪問大型模型，提高了整個(gè)社會層面的推理和計(jì)算能力需求，這將帶來云計(jì)算行業(yè)未來的增長速度，IDC(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心)上架率提高等可能變化。因此，市場選擇與應(yīng)用和推理計(jì)算能力相關(guān)的公司有一定的行業(yè)邏輯。
工業(yè)加速期可能很長
許多基金經(jīng)理認(rèn)為，人工智能是科技發(fā)展的必然結(jié)果，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可能會持續(xù)很長時(shí)間。
劉忠騰認(rèn)為，從“互聯(lián)網(wǎng)+”到“AI+“這是科技發(fā)展的必然趨勢，也是摩爾定律持續(xù)發(fā)揮作用的結(jié)果。上一輪中國互聯(lián)網(wǎng)從2000年持續(xù)到2015年。2020年以后，全球科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入人工智能時(shí)代，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)加速期至少會持續(xù)15-20年。
“從互聯(lián)網(wǎng)到人工智能，每一步都是科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展和創(chuàng)新的結(jié)果。對于投資，我們必須密切跟蹤行業(yè)的發(fā)展，我們需要關(guān)注科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步。只有這樣，我們才能把握科技發(fā)展的脈搏，在投資中做出更明智的選擇。”雷濤說。
吳海健還說：“吳海健也說：“AI+以人工智能為核心，賦予機(jī)器學(xué)習(xí)、決策和個(gè)性化服務(wù)能力，廣泛應(yīng)用于醫(yī)療、教育、金融、制造等領(lǐng)域，可顯著提高生產(chǎn)效率和用戶體驗(yàn)。這一變化不僅是技術(shù)升級，也是商業(yè)邏輯和社會運(yùn)作模式的創(chuàng)新，促進(jìn)了工業(yè)智能化。它還帶來了數(shù)據(jù)隱私、算法公平性等新的挑戰(zhàn)，為未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步開辟了新的可能性。
“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的商業(yè)價(jià)值和技術(shù)成熟度是相對線性的。互聯(lián)網(wǎng)覆蓋可以促進(jìn)連接，消除信息不對稱，降低系統(tǒng)運(yùn)行成本。這種線性關(guān)系使得互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在商業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用呈現(xiàn)出漸進(jìn)、可預(yù)測的發(fā)展趨勢。”郭梁良認(rèn)為，當(dāng)技術(shù)成熟度達(dá)到一定閾值時(shí)，人工智能的商業(yè)價(jià)值需要體現(xiàn)出來。這個(gè)閾值是人類的認(rèn)知水平，這個(gè)起點(diǎn)是現(xiàn)在。因此，有理由相信，人工智能的商業(yè)價(jià)值可能會在未來幾年得到充分釋放，成為促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展和社會進(jìn)步的重要力量。
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