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自成立以來，發行人一直專注于聚苯乙烯聚合物新材料在各種細分方向的應用。發行人研發團隊通過與下游客戶的廣泛接觸，總結PS產品的質量和性能參數要求，經過長期反復試驗，逐步確定原輔材料的主要成分和最佳比例，通過設備量試驗和下游應用試驗確定相應的工藝參數，形成固定的產品配方和生產工藝。此外，與其他聚苯乙烯制造商相比，由于原材料的組成和比例不同，不同設備條件下的生產工藝參數也不同，發行人的品牌產品相對原創。

在GPPS領域，經過多年的技術探索和生產實踐，發行人掌握了多項專有技術，如高透光聚苯乙烯材料生產、光擴散板聚苯乙烯材料生產等，并進一步探索和研究了耐高溫/低溫、抗黃變、抗沖擊等細分方向；在HIPS領域，發行人在早期技術儲備的基礎上，基本掌握了普通改苯的產品配方和生產工藝，并已初步具備HIPS的生產能力，未來將增加產品研發投入，逐步擴展到高光澤苯和耐低溫苯苯。截至本發行公告發布之日，發行人共推出9個品牌GPPS產品和1個品牌HIPS，其中6個品牌GPS產品被廣東省高新技術企業協會認定為“廣東省高新技術產品”，廣泛應用于光電、日用品、包裝等領域，在行業內享有較高的市場聲譽。此外，發行人還計劃通過引進專業人才，加強與科研機構的專業合作，提高高抗沖擊聚苯乙烯等產品的技術儲備。此外，發行人還計劃通過引進專業人才，加強與科研機構的專業合作，提高高抗沖擊聚苯乙烯等產品的技術儲備。因此，發行人具有持續的產品配方設計能力。

(2)發行人在設備和工藝改進方面積累了較強的技術，具有持續改進設備和工藝的能力，形成了多項技術專利和專有技術

產品配方是核心，技術是關鍵。發行人聚苯乙烯生產的工藝路線主要依靠廣東世界第二代聚苯乙烯化工設計的專有技術。該技術是廣東世界在聚苯乙烯化工設計專有技術的基礎上，消化、吸收、總結和創新國際先進技術的新技術。在此技術的基礎上，發行人的研發團隊進行了多項技術改進，特別是反應器的配置模式和部分定制設備的結構設計。

發行人是業內第一批采用預聚釜串聯四個平推層流聚合反應釜進行通用聚苯乙烯生產的企業。采用這種反應器配置模式，通過“多級聚合、逐步加熱壓力、揮發性冷凝回收聚合”的反應過程，材料可以盡可能達到預定的聚合轉化率，分子量分布在預期的最佳范圍內，聚合物中苯乙烯的單體殘留量可以盡可能減少。與“1+3”或“1+5”等串聯方式相比，采用“1+4”配置模式，既保證了聚合反應所需的停留時間，又兼顧了反應的效率和經濟性，是產品質量和綜合性能始終保持穩定的核心前提。

發行人的高抗沖聚苯乙烯生產是在通用聚苯乙烯生產裝置的前端增加一個預聚釜，四個平推層流聚合反應釜(“2+4”配置模式)采用兩級預聚釜(每級兩個預聚釜串聯)串聯。在溶膠配料段的輔助下，前預聚釜采用特殊結構的攪拌設備操作，關鍵產品參數可通過控制功能調節劑的類型和用量有效調節。后預聚釜通過頂部專門設計的回流冷凝系統，使未反應的單體重新進入預聚釜。預聚階段的第一輪循環聚合不僅可以有效降低HIPS的生產能耗，方便預聚反應條件的控制，還可以提高產品的關鍵技術指標。

截至本發行公告發布之日，發行人已形成9項獨特的核心技術，包括進料專有技術、進料除雜質專有技術、分子量調節劑專有技術、原輔料連續精準進料專有技術、透明聚苯乙烯晶點消除專有技術、高效脫揮布料器專有技術、苯乙烯處理專有技術和聚合回收液處理專有技術。此外，發行人還通過自主研發、綜合創新和生產實踐，在設備改進方面申請了23項實用新型專利。因此，發行人在設備和技術改進方面積累了較強的技術，相關專利和技術具有一定的先進性。

(3)發行人產品質量優勢明顯，主要物質指標超過行業平均水平，專用材料技術壁壘強

在報告期內，發行人的主要產品具有較強的市場競爭力、應用針對性強、系列化程度高、質量相對穩定、綜合性能突出等特點。該產品的競爭優勢的形成基本上來自于發行人多年來對產品研發的持續投資和深入的技術積累。發行人GPPS專用材料除了具有良好的加工流動性外，在透光率、黃色指數、彎曲強度、軟化溫度等方面具有顯著的競爭優勢，GPPS普通材料加工流動性和殘留單體指數具有良好的突出性能，HIPS普通材料在抗沖擊強度方面已達到行業前沿，總體而言，與同類PS樹脂進行比較分析，各細分產品的主要技術指標均可達到行業相對領先水平。

發行人依靠市場的質量，除了充分保證產品質量外，還高度重視產品質量和聲譽的管理，建立了符合國際標準的質量管理和質量保證體系，先后通過了ISO9001：ISO140012015質量管理體系：2015年環境管理體系。發行人還從原材料采購、產品生產、成品倉儲、下游生產線試用等方面制定了一系列產品質量保證管理體系，全面跟蹤控制產品質量，定期回訪重要客戶，及時發現問題，快速處理，確保產品質量的穩定性。

(4)發行人原材料采購成本具有價格優勢，低庫存長期采購模式降低了原材料價格波動的風險

發行人在惠州大亞灣石化區建廠，中海殼牌是惠州大亞灣石化區重要的苯乙烯供應商。發行人開始與中海殼牌建立穩定的雙贏合作關系。中海殼牌采用PO-SM共氧法聯合生產苯乙烯（SM）和環氧丙烷（PO），此外，上游還有幾種聯產化工產品。公司目前年產126萬噸苯乙烯設計能力，苯乙烯物理儲能6萬噸（實際儲存和安全水平），倉庫儲能相對有限，因此，為了避免苯乙烯銷售堵塞和聯合生產裝置整體停車，及時、穩定、長期的苯乙烯消化渠道非常關鍵。

此外，苯乙烯是一種危險化學品，通過管道運輸在同一化工園區銷售，安全性更高。就中海殼牌而言，發行人苯乙烯需求穩定、規模大、運輸方便，是與發行人保持長期穩定合作的重要前提；從發行人的角度來看，中海殼牌苯乙烯供應更加及時可靠，管道運輸更加安全，原材料采購管理更加方便，發行人無需為正常生產進行大規模苯乙烯庫存。

此外，發行人在與中海殼牌的長期采購模式合作下，享受一定的苯乙烯采購價格折扣，具有突出的成本優勢，可以減少營運資金的占用，隔墻供應模式可以有效抑制苯乙烯價格上漲和下跌帶來的業務風險。

(5)發行人產能先發優勢明顯，中高端品牌供應能力突出

在生產能力建設方面，經過早期技術積累和項目建設，發行人年產量18萬噸聚苯乙烯新材料擴建項目已完成試生產，主要生產設備運行正常，產品質量和性能基本滿足預期，GPPS產品年設計能力從12萬噸增加到21萬噸，年生產能力9萬噸HIPS產品。

截至報告期末，發行人是華南地區最大的聚苯乙烯聚合物新材料生產企業，產能規模位居行業前列，三期產能后，發行人總記錄產能提高到48萬噸高端聚苯乙烯，年生產能力最大56萬噸，成為行業代表性企業，具有巨大的市場影響力，此外，新的生產能力設計傾向于以擴散板、導光板等GPPS特殊材料為核心的中高端產品。水平上，發行人應將優勢產品線從原有的導光板、擴散板等苯滲透特殊領域擴展到顯示外殼材料、高光澤空調外殼（室內部分）、改苯專用領域，如冰箱專用材料；縱向，在光學精密儀器設備、醫療檢測設備等部分領域，透苯高端應用方向取得了若干技術突破。從長遠來看，發行人“2+4”HIPS反應器配置模式為超高分子量PS樹脂的發展奠定了技術基礎。

(6)發行人客戶質量穩居行業前列，長期合作的大客戶數量不斷增加

發行人客戶資源積累豐富，與優質客戶合作相對穩定，為產能持續擴張奠定了市場基礎。2020年、2021年、2022年，發行人合作規模超過1000萬元的客戶數量分別為21、30、35家，呈現穩步增長趨勢。特別是隨著蘇州三鑫、寧波美的等工廠客戶的加入，下游市場對發行人產品的消化能力不斷增強。

發行人的主要產品得到了下游客戶的高度認可，樹立了良好的市場形象和品牌知名度，形成了“核心客戶穩定、新客戶可持續”的客戶結構發行人和TCL在液晶顯示領域、康佳、創維、康冠、蘇州三鑫等知名企業或其配套廠家建立了長期的業務合作關系；在冰箱應用領域，發行人已開始向美的、奧馬等冰箱制造商提供冰箱透明內部材料，并已進入海爾供應鏈系統，預計未來合作規模將進一步擴大；在LED照明領域，發行人的客戶包括歐普照明、雷士照明、佛山照明、飛利浦、三雄極光等知名企業的配套工廠。

(7)發行人地理位置優勢突出，產業協同空間發展潛力巨大

發行人位于惠州大亞灣石化園區，2019-2022年連續四年榮獲“中國化工園區30強”，是國家重點建設和綠色石化產業基地發展，園區擁有中海殼牌、埃森克美孚、恒力石化等國際知名石化企業，產業體系相對完善，園區建設管理水平較高，園區企業和項目準入要求較高。園區化工原料供應豐富，發行人未來將擴大聚苯乙烯新材料一體化項目的發展，包括其他化工新材料的發展，實現惠州大亞灣石化產業鏈的消化、擴張和擴張，具有巨大的產業協調空間發展潛力。發行人作為園區內的企業，在安全生產、環保、企業管理等方面接受更嚴格的行政監督，有利于發行人成功通過部分大客戶的供應商資格認證，有利于發行人品牌形象的建立和業務規模的提高。

此外，公園地理位置優勢明顯，交通條件非常方便，產品運輸到珠江三角洲，基本上可以在同一天交付，在交付的前提下，客戶可以通過“訂購、提貨”采購，不會因運輸延遲而影響生產，可以避免提貨帶來的財務壓力，運輸成本相對較低，對中小客戶具有較高的吸引力。

發行人和發起人（主承銷商）要求投資者關注投資風險，仔細研究和判斷發行定價的合理性，并做出合理的投資決策。

（2）根據本次發行確定的發行價格，提交有效報價的投資者數量為230人，管理的配售對象為5069人，占無效報價后配售對象總數的72.52%；相應的有效申購總額為4987600萬股，占消除無效報價后申購總額的70.23%，相應的有效認購倍數是戰略配售回撥后和線上線下回撥機制啟動前線下初始發行規模的1.925.38倍。

（3）請注意發行價格與線下投資者報價的差異。線下投資者報價詳見本公告“附表：配售對象初步詢價報價”。

(4)《惠州仁信新材料有限公司首次公開發行股票并在創業板上市招股意向書》(以下簡稱《招股意向書》)中披露的募集資金需求金額為62870.80萬元，發行價格為26.68元/股，相應融資規模為9661.64萬元，高于上述募集資金需求。

（5）本次發行遵循以市場為導向的定價原則。在初步查詢階段，線下機構投資者將根據實際認購意愿進行報價。發行人和主承銷商將根據初步查詢結果，綜合考慮剩余報價和擬認購數量、有效認購倍數、發行人所在行業、市場狀況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求和承銷風險，協商確定發行價格。本次發行價格不得超過排除最高報價后線下投資者報價的中位數和加權平均數，以及排除最高報價后公共基金、社會保障基金、養老金、年金基金、保險基金和合格海外投資者報價的中位數和加權平均數。任何投資者參與認購的，視為已接受發行價格。如對發行定價方法和發行價格有異議，建議不參與本次發行。

(6)本次發行上市后可能有跌破發行價的風險。投資者應充分關注定價市場化中包含的風險因素，了解股票上市后可能跌破發行價，有效提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。監管機構、發行人和主承銷商不能保證股票上市后不會跌破發行價。

新股投資市場風險較大，投資者需要充分了解新股投資和創業板市場的風險，認真研究發行人招股說明書中披露的風險，充分考慮風險因素，認真參與新股發行。

2、根據初步詢價結果，發行人與保薦人(主承銷商)協商確定，新股公開發行3623.00萬股，本次發行不轉讓舊股。發行人發行的募集項目計劃所需資金62870.80萬元。根據本次發行價格26.68元/股，發行人預計募集資金9661.64萬元，扣除預期發行費用7.933.37萬元(不含增值稅)后，預計募集資金凈額為88.728.27萬元。本次發行存在對發行人的生產經營模式、經營管理和風險控制能力、財務狀況、利潤水平和股東長期利益產生重要影響的風險。（下轉19版）