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震蕩市中顯真章 民生加銀景氣行業A逆市斬獲超額收益
A股市場自年初以來便呈現出劇烈波動的態勢。從宏觀經濟到行業政策，再到國際市場的風云變幻，多重因素交織影響著股市的漲跌，A股三大指數年內均呈現區間下跌態勢。Wind數據顯示，截至8月21日，上證指數報收于2857點，較年初下跌3.98%，深證成指和創業板指較年初更是分別下跌了13.60%和17.60%。
隨著2024年步入下半年，A股市場在8月份再次陷入了深度調整之中。在市場調整期間，板塊之間的輪動現象尤為明顯。前期表現強勢的板塊如新能源、半導體等紛紛回調，而傳統行業如銀行、地產等則相對抗跌。這種快速的板塊輪動使得投資者難以把握市場節奏，也增加了基金經理的操作難度。
在這樣的市場環境下，基金經理們不僅需要精準把握市場趨勢，還需要在控制風險的同時追求收益。特別是對于那些持倉較為集中的基金，一旦市場出現大幅波動，其回撤幅度往往會超出預期。然而，正是這樣的市場環境，才更能凸顯出基金經理們回撤控制能力的重要性。一些優秀的基金經理精選個股，通過靈活的倉位管理以及有效的資產配置策略，較有效地控制了投資組合的回撤幅度，為投資者帶來了較好的持有體驗。
例如由民生加銀權益研究部總監、投資部副總監王亮管理的民生加銀景氣行業混合A（690007），Wind數據顯示，截至2024年8月21日，該基金年初至今最大回撤為8.64%，同期偏股混合型基金指數最大回撤為15.90%。在收益層面，2024年基金中報顯示，上半年民生加銀景氣行業混合A凈值增長率為6.12%，同期業績基準收益率為1.57%，獲取了較好的超額收益。
談及在震蕩市中如何進行風險管控，王亮表示，權益類基金持有較多倉位的權益類資產是基金法律文件明確要求必須做到的，因為非常重視風險管控，通常不會通過調整倉位來博弈市場的點位，更希望從風格和行業的分散角度進行風險管控，力爭能做到比市場波動更小。與此同時，他也不希望將自己的產品定位為某一種行業的極端型基金，這樣可能會導致凈值的大幅波動。相反，他更傾向于配置不同類型的資產，以達到整體波動比市場小一些的效果。
具體到個股層面，王亮更傾向于選擇行業中的龍頭企業。他認為，龍頭企業具有較強的抗風險能力和較高的業績穩定性。同時，由于這些公司的市值較大，參與者較多，不易受到集中拋售導致的大幅波動。
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