（上接30版）

單位：萬元

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注：上述數(shù)據(jù)行業(yè)經(jīng)審計(jì)。

國盛電力主要從事增量配電網(wǎng)的運(yùn)營業(yè)務(wù)。2022年底，公司主要資產(chǎn)包括貨幣基金和其他應(yīng)收賬款，其中貨幣基金主要是保證金形成的其他貨幣基金；其他應(yīng)收賬款主要是國盛電力與上海華諾股權(quán)投資基金管理有限公司之間的貸款余額。到目前為止，上述交易已全部結(jié)算。

2022年底，國盛電力負(fù)債主要是日常經(jīng)營過程中形成的應(yīng)付員工工資等應(yīng)付款，金額相對(duì)較小。

2)利潤表數(shù)據(jù)

國盛電力2022年尚未開展業(yè)務(wù)，營業(yè)收入為0萬元，營業(yè)成本為0萬元，凈利潤為-21.70萬元。

(5)國盛電力投入運(yùn)營后的預(yù)期運(yùn)營情況

國盛電力主要從事赤峰高新區(qū)東山工業(yè)園區(qū)、巴林右旗工業(yè)園區(qū)、通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)高新技術(shù)工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)，總供電規(guī)劃面積62.92平方公里，預(yù)計(jì)2023年8月、9月取得電力營業(yè)執(zhí)照（供電）。取得電力營業(yè)執(zhí)照(供電)后，國盛電力可在園區(qū)內(nèi)開展增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)，完成66kV電站及配套線路建設(shè)。園區(qū)變電及配套設(shè)施建設(shè)完成后，根據(jù)供電規(guī)劃面積計(jì)算，國盛電力有望為園區(qū)客戶提供52.78億千瓦時(shí)（其中：赤峰高新區(qū)東山工業(yè)園區(qū)17.6億千瓦時(shí)、巴林右旗工業(yè)園區(qū)6.19億千瓦時(shí)、通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)28.99億千瓦時(shí)）、供電營業(yè)年總收入約12.55億元，外購電收入10.45億元，配售電收入2.1億元。

4、廣星配售電

(1)基本情況

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注:廣星配售電已經(jīng)履行了減資程序，其原股東國網(wǎng)內(nèi)蒙古東部電力綜合能源服務(wù)有限公司以0元的價(jià)格減少了其認(rèn)繳的注冊(cè)資本8000萬元(實(shí)繳金額為0)。減資完成后，國盛電力銷售有限公司持有廣星配售電的股權(quán)由51%變更為85%，2023年6月9日辦理了工商變更登記手續(xù)。

(2)業(yè)務(wù)模式和主要客戶

廣星配電主要從事奈曼旗工業(yè)園區(qū)17.11平方公里增量配電網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)和風(fēng)電站、光伏電站開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)，其中光伏電站、風(fēng)電站項(xiàng)目分別為“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)300mW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目”和“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)37mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”。

廣星配電增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)模式如下:廣星配電以增量配電網(wǎng)為載體，緊密連接電源側(cè)(即“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)300MW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目”和“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)37MW分散式風(fēng)電項(xiàng)目”)和負(fù)荷側(cè)(即奈曼旗工業(yè)園區(qū)用電企業(yè))。將電力直接銷售給供電范圍內(nèi)工業(yè)園區(qū)的用電客戶。

廣星配電風(fēng)電站、光伏電站開發(fā)經(jīng)營業(yè)務(wù)模式如下：廣星配電風(fēng)電站、光伏電站（即“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)300MW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)37MW分散風(fēng)電項(xiàng)目”）利用自然風(fēng)能、太陽能通過發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)電力，生產(chǎn)電力進(jìn)入廣星配電增量配電網(wǎng)，銷售奈曼旗工業(yè)園區(qū)客戶的電力。

廣星配售電采用直銷模式，即廣星配售電按月出具電量和電費(fèi)結(jié)算單，用電客戶確認(rèn)后雙方結(jié)算。

2022年，廣星配售電對(duì)主要客戶的銷售如下：

單位：萬元

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(3)經(jīng)營資格

對(duì)于增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)，廣星配電已于2021年4月取得電力營業(yè)執(zhí)照(供電)(證書編號(hào):3420521-00349)。

對(duì)于風(fēng)力發(fā)電站和光伏發(fā)電站的開發(fā)運(yùn)營，2022年3月完成了能源主管部門備案；2022年1月，在建的“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)37MW分散風(fēng)電項(xiàng)目”獲得了能源主管部門的批準(zhǔn)。

(4)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

1)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)

截至2022年12月31日，廣星配售電的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

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注：上述數(shù)據(jù)行業(yè)經(jīng)審計(jì)。

廣星配電主要從事風(fēng)力電站、光伏電站的增量配電網(wǎng)運(yùn)營和開發(fā)運(yùn)營。2022年底，公司資產(chǎn)主要為固定資產(chǎn)和在建項(xiàng)目，其中固定資產(chǎn)主要為調(diào)度自動(dòng)化設(shè)備、變壓器、高壓開關(guān)柜、綜合自動(dòng)化系統(tǒng)、輸變電線路等與增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)相關(guān)的輸配電設(shè)備；在建項(xiàng)目主要為在建奈曼旗廣星37MW分散風(fēng)電項(xiàng)目和奈曼旗工業(yè)園區(qū)220KV變電站項(xiàng)目（增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)配套設(shè)施）。

2022年底，廣星電力配售負(fù)債主要為奈曼旗廣星37MW分散風(fēng)電項(xiàng)目、園區(qū)配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目和專有設(shè)備采購，公司按合同約定的支付條件和竣工進(jìn)度支付項(xiàng)目和設(shè)備采購款。

2)利潤表數(shù)據(jù)

2022年，廣星配售電營業(yè)收入為293.36萬元，營業(yè)成本為550.82萬元，凈利潤為-406.88萬元。

(5)風(fēng)力電站、光伏電站、增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)全部投入運(yùn)營后的預(yù)期運(yùn)營情況

“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)300MW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目”已于2022年3月完成能源主管部門備案，預(yù)計(jì)2023年下半年開工建設(shè)，“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)37MW分布式風(fēng)電項(xiàng)目”已于2022年7月開工建設(shè)，2023年1月投入運(yùn)營，2023年3月實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)。

對(duì)于增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)，截至目前，玻璃纖維產(chǎn)業(yè)園和新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園西區(qū)已建成5.61平方公里的供電設(shè)施建設(shè)，主要為玻璃纖維企業(yè)和內(nèi)蒙古興固科技有限公司供電，其余新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園和蒙古中醫(yī)藥科技產(chǎn)業(yè)園（總面積11.50平方公里）供電設(shè)施正在建設(shè)中。

上述風(fēng)電站、光伏電站項(xiàng)目并網(wǎng)、增量配電網(wǎng)全部建成后，預(yù)計(jì)廣星配電收入約6.16億元，其中外購電收入約4.26億元，配售電收入約8.562萬元；“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)300mW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)37MW分散式風(fēng)電項(xiàng)目”發(fā)電收入約1.04億元。

5、旺天新能源

(1)基本情況

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(2)業(yè)務(wù)模式和主要客戶

旺天新能源主要從事風(fēng)電站和光伏電站的開發(fā)和運(yùn)營。其主要業(yè)務(wù)項(xiàng)目為“開發(fā)區(qū)50mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”和“通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)屋頂分布式光伏試點(diǎn)項(xiàng)目（33.37mW）”。風(fēng)電站、光伏電站開發(fā)經(jīng)營業(yè)務(wù)模式如下：項(xiàng)目公司經(jīng)營風(fēng)電站、光伏電站利用自然風(fēng)能、太陽能通過發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)電力，生產(chǎn)電力進(jìn)入電網(wǎng)公司指定網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)電力交付銷售，電網(wǎng)公司每月發(fā)布電力和電力結(jié)算表，項(xiàng)目公司確認(rèn)電網(wǎng)公司結(jié)算。

旺天新能源采用直銷模式，即項(xiàng)目公司直接向電網(wǎng)公司銷售電力產(chǎn)品。

2022年，旺天新能源對(duì)主要客戶的銷售情況如下：

單位：萬元

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(3)經(jīng)營資格

旺天新能源全資子公司通遼匯集新能源開發(fā)有限公司開發(fā)運(yùn)營的“開發(fā)區(qū)城市50mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”已取得電力營業(yè)執(zhí)照(發(fā)電)(證書號(hào):1020521-01100)。并于2021年12月實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)；王天新能源全資孫公司通遼匯集太陽能科技有限公司籌建的“通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)屋頂分布式光伏試點(diǎn)項(xiàng)目”已于2022年9月完成能源主管部門備案，可免征電力營業(yè)執(zhí)照(發(fā)電)。

(4)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

1)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)

截至2022年12月31日，旺天新能源資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

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注：上述數(shù)據(jù)行業(yè)經(jīng)審計(jì)。

旺天新能源主要從事風(fēng)電站、光伏電站的開發(fā)經(jīng)營， 2022年底，公司資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)、貨幣資金和應(yīng)收賬款組成，固定資產(chǎn)主要是風(fēng)力發(fā)電機(jī)、主變壓器、無功補(bǔ)償裝置、塔、架空線路等與“開發(fā)區(qū)城市50mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”相關(guān)的風(fēng)力發(fā)電、電力變配和傳輸設(shè)備；其他流動(dòng)資產(chǎn)主要是公司要扣除的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅；貨幣資金主要是銀行存款和銀行承兌匯票保證金形成的其他貨幣資金；應(yīng)收賬款主要是公司向國網(wǎng)內(nèi)蒙古東部電力有限公司銷售電力產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。

2022年底，旺天新能源負(fù)債主要為長(zhǎng)期應(yīng)付款、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付票據(jù)。其中，長(zhǎng)期應(yīng)付款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債主要是指公司應(yīng)向華夏金融租賃有限公司支付金融租賃售后回租款；其他應(yīng)付款是旺天新能源與原股東之間的資本拆遷貸款。到目前為止，上述交易已結(jié)清；應(yīng)付賬單主要是公司收集新能源50mW分散風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)需要開具的銀行承兌賬單。到目前為止，旺天新能源還沒有到期的應(yīng)付賬單。

2)利潤表數(shù)據(jù)

2022年，旺天新能源營業(yè)收入5.139.07萬元，營業(yè)成本2.080.36萬元，凈利潤1.449.87萬元。

(5)旺天新能源開發(fā)運(yùn)營的所有風(fēng)力電站和光伏電站投入運(yùn)營后的運(yùn)營情況

旺天新能源開發(fā)運(yùn)營項(xiàng)目包括“開發(fā)區(qū)50mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”和“通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)屋頂分布式光伏試點(diǎn)項(xiàng)目(33.37mW)”

2021年12月，“開發(fā)區(qū)城區(qū)50mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)；

2)“通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)屋頂分布式光伏試點(diǎn)項(xiàng)目(33.37MW)” 能源主管部門備案已于2022年9月完成，目前正處于設(shè)計(jì)階段，尚未開工建設(shè)。

“通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)屋頂分布式光伏試點(diǎn)項(xiàng)目(33.37MW)”投入運(yùn)營后，旺天新能源預(yù)計(jì)年上網(wǎng)電量為2.1萬千瓦時(shí)，年?duì)I業(yè)收入約為5.8萬元。

6、廣星發(fā)電

(1)基本情況

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(2)業(yè)務(wù)模式和主要客戶

廣星發(fā)電主要從事風(fēng)電站和光伏電站的開發(fā)和運(yùn)營。其主要業(yè)務(wù)項(xiàng)目為奈曼旗廣信發(fā)電有限公司“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)綠色供電項(xiàng)目”（總?cè)萘?05mW，其中：集中光伏85mW、集中風(fēng)電220MW)。其商業(yè)模式如下：風(fēng)電站、光伏電站利用自然風(fēng)能、太陽能通過發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)電力，生產(chǎn)電力進(jìn)入廣星配電運(yùn)營配電網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)電力交付和銷售，廣星配電按月發(fā)布電力和電力結(jié)算表，廣星發(fā)電確認(rèn)后由廣星配電結(jié)算。

廣星發(fā)電采用直銷模式，即廣星發(fā)電直接向廣星銷售電力產(chǎn)品，其終端客戶為奈曼旗工業(yè)園區(qū)的電力客戶。

2022年底，廣星發(fā)電處于籌備階段，尚未對(duì)外銷售。后續(xù)終端的主要客戶是奈曼旗工業(yè)園區(qū)的用電客戶。

(3)經(jīng)營資格

2022年11月，“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)綠色供電項(xiàng)目”中的85MW集中式光伏備案；220MW集中式風(fēng)電已于2022年11月在自治區(qū)能源局網(wǎng)站上公布，預(yù)計(jì)2023年6月底完成審批。

(4)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

1)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)

截至2022年12月31日，廣星發(fā)電的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

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注：上述數(shù)據(jù)行業(yè)經(jīng)審計(jì)。

2022年底，廣星發(fā)電的資產(chǎn)是日常經(jīng)營過程中的貨幣資金等流動(dòng)資產(chǎn)，金額相對(duì)較小。

2022年底，廣星發(fā)電負(fù)債為其他應(yīng)付款項(xiàng)，主要是廣星發(fā)電及其原股東車志鵬之間的資金拆遷貸款。截至目前，上述交易資金已全部結(jié)清。

2)利潤表數(shù)據(jù)

2022年，廣星發(fā)電未實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入，營業(yè)成本為0萬元，凈利潤為-1.79萬元。

（5）廣星發(fā)所有電開發(fā)運(yùn)營項(xiàng)目投入運(yùn)營后的運(yùn)營情況

在廣星發(fā)電開發(fā)運(yùn)營的“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)綠色供電項(xiàng)目”和“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)綠色供電項(xiàng)目”中，預(yù)計(jì)220mW集中風(fēng)電項(xiàng)目將于2023年9月開工建設(shè)。上述兩個(gè)項(xiàng)目投入運(yùn)營后，年上網(wǎng)電量預(yù)計(jì)為8.87億千瓦時(shí)，年?duì)I業(yè)收入約2.29億元。

7、東山新能源

(1)基本情況

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(2)業(yè)務(wù)模式和主要客戶

東山新能源計(jì)劃從事風(fēng)電站、光伏電站的開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)模式如下：風(fēng)電站、光伏電站利用自然風(fēng)能、太陽能通過發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)電力，生產(chǎn)電力進(jìn)入國盛電力運(yùn)營配電網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)電力交付銷售，國盛電力每月發(fā)布電力和電力結(jié)算表，東山新能源確認(rèn)國盛電力結(jié)算。

東山新能源采用直銷模式，即東山新能源直接向國盛電力銷售電力產(chǎn)品，其終端客戶為赤峰高新區(qū)東山工業(yè)園區(qū)和巴林右旗工業(yè)園區(qū)的電力客戶。

2022年底，東山新能源尚未成立，目前正處于投資狀態(tài)。后續(xù)客戶為國盛電力，其終端客戶為赤峰高新區(qū)東山工業(yè)園區(qū)和巴林右旗工業(yè)園區(qū)的電力客戶。

(3)經(jīng)營資格

截至目前，東山新能源尚未開展運(yùn)營，未來將根據(jù)發(fā)電項(xiàng)目指標(biāo)的確定情況辦理相關(guān)資質(zhì)。

(二)標(biāo)的公司所在行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模及其市場(chǎng)份額

1、標(biāo)的公司主營業(yè)務(wù)

(1)增量配電網(wǎng)“發(fā)配售一體化”業(yè)務(wù)

配電網(wǎng)是指由架空線路、電纜、塔、配電變壓器、隔離開關(guān)、無功補(bǔ)償器和一些輔助設(shè)施組成的網(wǎng)絡(luò)，原則上是指110kV及以下電壓等級(jí)電網(wǎng)和220kV及以下電壓等級(jí)工業(yè)園區(qū)（經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)）等局域電網(wǎng)。增量配電網(wǎng)是新增的配電網(wǎng)，是指除國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、蒙西電網(wǎng)等地方電力公司外的存量配電資產(chǎn)視為增量配電網(wǎng)。

增量配電網(wǎng)“發(fā)配售一體化”是指在配電網(wǎng)運(yùn)營中同時(shí)提供發(fā)電、配電、銷售業(yè)務(wù)的商業(yè)模式。

本次購買的7家目標(biāo)公司中：

①國盛電力從事增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)，供電區(qū)包括赤峰高新區(qū)東山工業(yè)園區(qū)、巴林右旗工業(yè)園區(qū)、通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)高新技術(shù)工業(yè)園區(qū)等3個(gè)工業(yè)園區(qū)，總供電規(guī)劃面積62.92平方公里。

②東山新能源作為國盛電力運(yùn)營增量配電網(wǎng)的配套發(fā)電側(cè)，擬從事風(fēng)電、光伏發(fā)電業(yè)務(wù)，尚未開展運(yùn)營。

③廣星配售電主要從事增量配電網(wǎng)及其配套發(fā)電側(cè)業(yè)務(wù)，包括：

A 增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)：廣星配電供電區(qū)主要為奈曼旗工業(yè)園區(qū)，供電規(guī)劃面積為17.11平方公里。目前，玻璃纖維工業(yè)園區(qū)和新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園區(qū)西區(qū)5.61平方公積范圍內(nèi)的電力企業(yè)，其余規(guī)劃區(qū)域的電力設(shè)施正在建設(shè)中；

B 配套發(fā)電側(cè)業(yè)務(wù):“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)300MW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目”(預(yù)計(jì)2023年下半年開工)、“奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)37MW分散風(fēng)電項(xiàng)目”(2022年7月開工建設(shè)，2023年3月實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng))是廣星配電增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)電側(cè)業(yè)務(wù)。

④奈曼旗工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)綠色供電項(xiàng)目(預(yù)計(jì)2023年9月開工建設(shè)，總?cè)萘?05MW，其中集中光伏85MW)、集中風(fēng)電220MW)是廣星配售電增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)電側(cè)業(yè)務(wù)。

(2)風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電業(yè)務(wù)

在本次購買的7家目標(biāo)公司中，風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電業(yè)務(wù)包括：

①“科爾沁區(qū)金麒麟新能源研發(fā)運(yùn)維中心綜合智能能源15MW分散風(fēng)電項(xiàng)目”由通遼金麒麟建成；

②遼寧金麒麟建成的“奈曼旗榮豐新能源有限公司15mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”和“科爾沁區(qū)屋頂37.79mW分布式光伏試點(diǎn)項(xiàng)目”；

③旺天新能源建成的“開發(fā)區(qū)50mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”和“通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)屋頂分布式光伏試點(diǎn)項(xiàng)目(33.37mW)”。

2、新能源電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

目標(biāo)公司的主要業(yè)務(wù)是增量配電網(wǎng)、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電自主電站等新能源領(lǐng)域的運(yùn)營。其電力產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)。隨著“碳中和”時(shí)代的號(hào)召和電力市場(chǎng)化改革，以風(fēng)電和光伏發(fā)電為代表的新能源發(fā)電將朝著高效、節(jié)能、環(huán)保的方向快速發(fā)展。

(1)新能源電力行業(yè)相關(guān)支持政策

2015年，國家發(fā)改委能源研究所發(fā)布的《中國2050年高比例新能源發(fā)展情景與路徑研究》指出，到2050年，一次性能源供應(yīng)量為34億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，新能源占62%，逐步擺脫對(duì)化石能源的依賴。

2016年，國家發(fā)展和改革委員會(huì)和國家能源管理局發(fā)布了《有序開放配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》，鼓勵(lì)社會(huì)資本投資、建設(shè)和運(yùn)營增量配電網(wǎng)，通過競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)新為用戶提供安全、方便、快速的供電服務(wù)。隨著配電網(wǎng)自動(dòng)化行業(yè)市場(chǎng)開放程度的不斷提高，目標(biāo)公司的增量配電網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)將迎來發(fā)展機(jī)遇。

“十四五”是碳達(dá)峰的關(guān)鍵時(shí)期和窗口期。《國民經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展十四五規(guī)劃綱要》也對(duì)非化石能源消費(fèi)比例提出了明確要求。根據(jù)相關(guān)要求，2022年6月1日，國家發(fā)改委、國家能源局等9個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布了《十四五可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，設(shè)定了以下目標(biāo):2025年可再生能源年發(fā)電量達(dá)到3.3萬億千瓦時(shí)左右，“十四五”期間發(fā)電量增量占全社會(huì)用電量增量的50%以上，風(fēng)電和太陽能發(fā)電量翻了一番。目前，我國進(jìn)一步明確提出了“2030年前努力達(dá)到二氧化碳排放峰值，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”的目標(biāo)。我國電力結(jié)構(gòu)將繼續(xù)優(yōu)化，綠色發(fā)電比例將繼續(xù)上升，有序促進(jìn)綠色低碳發(fā)展。

(2)風(fēng)電和光伏發(fā)電市場(chǎng)規(guī)模

根據(jù)國家能源局發(fā)布的2022年全國電力行業(yè)統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到25.6億千瓦，較去年新增發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到1.87億千瓦，同比增長(zhǎng)7.8%。在五種發(fā)電方式中，僅風(fēng)電和光伏發(fā)電的裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)率高于平均水平，分別為11.2%和28.1%。

2013-2022年，全國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量及同比增長(zhǎng)率如下圖所示：

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數(shù)據(jù)來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)、國家能源局

根據(jù)國家電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)和國家能源局的數(shù)據(jù)，國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)容量從2013年的76.52GW增長(zhǎng)到2022年的365.44GW，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.97%，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。2022年，全國風(fēng)電裝機(jī)容量約3.7億千瓦，同比增長(zhǎng)11.25%，占全國發(fā)電裝機(jī)容量的14.25%。未來，在不斷出臺(tái)和完善風(fēng)能相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的背景下，風(fēng)電市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，風(fēng)電市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步提高。

2013-2022年，全國風(fēng)電新增裝機(jī)容量及同比增長(zhǎng)率如下圖所示：

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數(shù)據(jù)來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)、國家能源局

從風(fēng)電新增裝機(jī)容量口徑來看，2022年進(jìn)入風(fēng)電平價(jià)元年，2020年受風(fēng)電補(bǔ)貼到期影響、2021年風(fēng)電新增裝機(jī)容量快速增長(zhǎng)，2020年達(dá)到72.11GW，創(chuàng)歷史新高，2021、2022年分別回落到47.57GW、37.62GW。未來，風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望在不斷完善風(fēng)電產(chǎn)業(yè)政策的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng)。

2013-2022年，全國光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量及同比增長(zhǎng)率如下圖所示：

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數(shù)據(jù)來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)、國家能源局

根據(jù)國家電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)和國家能源局的數(shù)據(jù)，2013年國內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)容量從15.89GW增長(zhǎng)約25倍至2022年392.61GW，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)42.81%，呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì)。2022年，光伏發(fā)電裝機(jī)容量約3.9億千瓦，同比增長(zhǎng)28.07%，占全國發(fā)電裝機(jī)容量的15.31%。隨著技術(shù)創(chuàng)新和光伏電站建設(shè)成本的大幅下降，有助于實(shí)現(xiàn)廉價(jià)互聯(lián)網(wǎng)和持續(xù)利潤。未來，光伏發(fā)電將成為具有成本競(jìng)爭(zhēng)力、可靠性和可持續(xù)性的電源，在市場(chǎng)因素的推動(dòng)下進(jìn)入新的發(fā)展階段，開辟更大的市場(chǎng)空間。

2013-2022年，全國光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量及同比增長(zhǎng)率如下圖所示：

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數(shù)據(jù)來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)、國家能源局

自2020年以來，受國家光伏產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼和財(cái)政支持政策的影響，光伏裝機(jī)容量大幅回升，導(dǎo)致近三年中國光伏市場(chǎng)再次實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。2020年至2022年，我國光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量分別為48.20GW、54.93GW、87.41GW分別為81.75%、13.96%和59.13%。2023年1月至4月，我國光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量為48.31GW，同比增長(zhǎng)186.20%，CPIA預(yù)測(cè)2023年我國光伏新增裝機(jī)容量為95GW -120GW。按1-4月裝機(jī)量計(jì)算，預(yù)計(jì)2023年全年裝機(jī)規(guī)模將超出預(yù)期。光伏發(fā)電已成為我國裝機(jī)規(guī)模僅次于火電的第二大電源。在強(qiáng)勁需求的驅(qū)動(dòng)下，光伏發(fā)電有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長(zhǎng)。

(3)增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展

2015年3月，中共中央、國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(中發(fā))〔2015〕9)“鼓勵(lì)社會(huì)資本投資配電業(yè)務(wù)。探索社會(huì)資本投資配電業(yè)務(wù)的有效途徑，符合促進(jìn)配電網(wǎng)建設(shè)發(fā)展、提高配電運(yùn)營效率的要求?！?/P>

2016年10月，國家發(fā)展和改革委員會(huì)、國家能源管理局發(fā)布了《有序開放配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》，提出通過競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)新，有序開放配電網(wǎng)業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)社會(huì)資本投資、建設(shè)和運(yùn)營增量配電網(wǎng)，為用戶提供安全、方便、快速的供電服務(wù)。“控制中間”是指加強(qiáng)政府監(jiān)督，實(shí)施政府定價(jià)，確保電網(wǎng)公平開放，市場(chǎng)公平交易，有利于更好地實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)科學(xué)規(guī)劃，發(fā)揮電網(wǎng)規(guī)模效益，提高管理效率，避免拆分改革，增加大量管理成本和協(xié)調(diào)成本；“開放”是指市場(chǎng)開放準(zhǔn)入，引入競(jìng)爭(zhēng)，開放用戶選擇，形成多買多賣的市場(chǎng)格局，價(jià)格由市場(chǎng)形成，發(fā)揮市場(chǎng)資源配置的決定性作用。

2021年3月，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化增量配電業(yè)務(wù)改革的通知》，明確增量配電網(wǎng)與自治區(qū)級(jí)電網(wǎng)公司具有平等的市場(chǎng)主體地位，均為公用電網(wǎng)企業(yè)，并賦予增量配電網(wǎng)規(guī)劃參與權(quán)、市場(chǎng)交易權(quán)、電源接入泉、結(jié)算權(quán)、調(diào)度權(quán)、計(jì)量管理權(quán)、獨(dú)立決策權(quán)等七項(xiàng)權(quán)利。為推進(jìn)增量配電業(yè)務(wù)項(xiàng)目提供了詳細(xì)有力的依據(jù)和參考。

由此可見，作為一種新型的電力系統(tǒng)，增量配電業(yè)務(wù)的推出具有重要意義：1）引導(dǎo)社會(huì)資本廣泛參與配電網(wǎng)的投資和運(yùn)營，促進(jìn)配電網(wǎng)的快速建設(shè)和發(fā)展，滿足社會(huì)的快速增長(zhǎng)和各種用電需求；2）引進(jìn)配電網(wǎng)運(yùn)營領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，采取專業(yè)的管理措施振興大量沉淀的配電網(wǎng)資產(chǎn)，并通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提高全社會(huì)配電網(wǎng)的運(yùn)營效率；3）鼓勵(lì)社會(huì)資本擴(kuò)大和創(chuàng)新增量配電業(yè)務(wù)，豐富增值服務(wù)內(nèi)容，提高終端用戶的能源管理水平。

自2016年國家啟動(dòng)增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)改革以來，經(jīng)過近6年的努力發(fā)展，國家發(fā)展和改革委員會(huì)和國家能源局完成了5批483個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目的批準(zhǔn)，其中24個(gè)因規(guī)劃沖突被取消，459個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)際公布。截至2022年11月，已有204個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目獲得電力營業(yè)執(zhí)照（供電），其中，目標(biāo)公司已取得電力營業(yè)執(zhí)照(供電)。

在上述公布的試點(diǎn)項(xiàng)目中，目標(biāo)公司有赤峰高新區(qū)東山工業(yè)園區(qū)、巴林右旗工業(yè)園區(qū)、通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)高新技術(shù)工業(yè)園區(qū)、奈曼旗工業(yè)園區(qū)四個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，其中：目標(biāo)公司廣星配售電力于2021年4月取得電力營業(yè)執(zhí)照（供電）（證書號(hào)：3420521-00349），赤峰高新區(qū)東山工業(yè)園區(qū)、通遼經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)預(yù)計(jì)2023年8月取得電力營業(yè)執(zhí)照（供電），巴林右旗工業(yè)園區(qū)預(yù)計(jì)2023年9月取得電力營業(yè)執(zhí)照(供電)。

綜上所述，未來中國將逐步實(shí)現(xiàn)電力零碳化和燃料零碳化，新能源的比例將繼續(xù)增加。隨著產(chǎn)業(yè)支持政策的優(yōu)化和市場(chǎng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，目標(biāo)公司的增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)、風(fēng)電和光伏發(fā)電業(yè)務(wù)將受益于快速發(fā)展。

3、目標(biāo)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位

(1)目標(biāo)公司的市場(chǎng)份額

①增量配電網(wǎng)“發(fā)配售一體化”業(yè)務(wù)

如上所述，目前目標(biāo)公司擁有4個(gè)增量配電網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目，占全國試點(diǎn)項(xiàng)目總數(shù)的0.87%。到2023年9月，目標(biāo)公司將獲得4個(gè)電力營業(yè)執(zhí)照（供電），占已取得電力營業(yè)執(zhí)照（供電）的增量配電網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目的近2%。

經(jīng)查詢公開披露，國內(nèi)上市公司尚未以增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)。

②風(fēng)電、光伏發(fā)電業(yè)務(wù)

截至2022年12月31日，目標(biāo)公司風(fēng)電場(chǎng)均位于內(nèi)蒙古自治區(qū)，目標(biāo)公司風(fēng)電裝機(jī)容量在蒙東地區(qū)的市場(chǎng)份額如下：

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與同行業(yè)可比公司立新能源相比(001258).SZ），截至2022年底，風(fēng)電裝機(jī)容量621MW、光伏裝機(jī)容量630mW，分別占新疆風(fēng)電和光伏裝機(jī)規(guī)模市場(chǎng)份額的2.38%、4.34%。

由于本公司擬收購的目標(biāo)公司均于2019年后成立，成立時(shí)間短，電站建設(shè)周期長(zhǎng)，目前已建成的裝機(jī)容量較小。截至2022年12月31日，目標(biāo)公司擬建風(fēng)電機(jī)組容量為52mW，擬建光伏機(jī)組容量為371.16mW。上述項(xiàng)目建成后，將進(jìn)一步增加公司風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模，增強(qiáng)公司盈利能力，提高公司知名度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

(2)標(biāo)的公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引(2012年修訂)》，目標(biāo)公司主要從事增量配電網(wǎng)運(yùn)營、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電自主電站開發(fā)運(yùn)營等新能源領(lǐng)域。

①增量配電網(wǎng)“發(fā)配售一體化”業(yè)務(wù)

經(jīng)查詢公開披露，國內(nèi)沒有以增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的上市公司。同時(shí)，由于同一供電業(yè)務(wù)區(qū)只能有一家公司擁有配電網(wǎng)管理權(quán)，因此在特定區(qū)域內(nèi)沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

②可再生能源發(fā)電行業(yè)是國有企業(yè)相對(duì)集中的領(lǐng)域。相關(guān)行業(yè)目標(biāo)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要分為三類：第一類是以行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者為代表的大型國有發(fā)電企業(yè)。第二類是地方國有能源企業(yè)，是地方能源供應(yīng)和優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)的重要貢獻(xiàn)者，在地方新能源發(fā)電行業(yè)也占有重要的市場(chǎng)份額。第三類是以民營企業(yè)為代表的新能源發(fā)電企業(yè)，目標(biāo)公司屬于這一類。可再生能源電站的投資和運(yùn)營屬于資本密集型行業(yè)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力要求較高。因此，大型國有企業(yè)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而，民營企業(yè)也通過資本市場(chǎng)融資平臺(tái)，依靠自身靈活的機(jī)制、強(qiáng)大的執(zhí)行力和一定的市場(chǎng)份額。

目前，在a股上市公司中，只有立信能源主要從事風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電項(xiàng)目的投資、開發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營。目標(biāo)公司與立信能源的基本情況如下：

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立信能源成立于2013年，風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電項(xiàng)目投資、開發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營時(shí)間較長(zhǎng)。因此，已投入生產(chǎn)的裝機(jī)容量和性能規(guī)模相對(duì)較大。目標(biāo)公司主要從事內(nèi)蒙古自治區(qū)增量配電網(wǎng)運(yùn)營、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電自主電站開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)，內(nèi)蒙古自治區(qū)光照良好，風(fēng)力自然條件好，市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，產(chǎn)業(yè)政策支持，隨著目標(biāo)公司生產(chǎn)裝機(jī)容量、運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和能力，未來盈利能力將大大提高。

(3)目標(biāo)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)

1）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

①增量配電網(wǎng)一體化優(yōu)勢(shì)

增量配電網(wǎng)以工業(yè)園區(qū)為基礎(chǔ)，利用工業(yè)園區(qū)供電邊界清晰、用電負(fù)荷集中的先天優(yōu)勢(shì)，使工業(yè)園區(qū)配電設(shè)施利用效率高，投資回報(bào)快。通過直接接入增量配電網(wǎng)中的新能源項(xiàng)目，可以快速、有效、大大降低企業(yè)用電價(jià)格，提高配電網(wǎng)中企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)綠色用電比例，實(shí)現(xiàn)園區(qū)綠色低碳發(fā)展。同時(shí)，新能源接入電價(jià)蕭條效應(yīng)，為地方政府投資提供強(qiáng)有力的支持，將吸引企業(yè)加快投資，形成新的電力負(fù)荷，增加新能源發(fā)電側(cè)安裝規(guī)模，構(gòu)建電力側(cè)、網(wǎng)絡(luò)側(cè)、用戶側(cè)協(xié)調(diào)發(fā)展，相互刺激綠色電力應(yīng)用新生態(tài)的發(fā)展。

②區(qū)位資源優(yōu)勢(shì)

內(nèi)蒙古自治區(qū)位于中國北部，主要是高原地貌，大部分地區(qū)海拔1000米以上。內(nèi)蒙古自治區(qū)10米、50米高度可開發(fā)利用的風(fēng)能儲(chǔ)量分別為1.01億千瓦、2.02億千瓦，占全國儲(chǔ)量的40%，居全國第一；根據(jù)全國陸地70米高層平均風(fēng)速數(shù)據(jù)，內(nèi)蒙古中東部年平均風(fēng)速達(dá)到7.0米/秒，部分地區(qū)甚至達(dá)到8.0米/秒以上，大部分地區(qū)年平均有效風(fēng)能密度為150-200瓦/平方米。全國年平均風(fēng)速和風(fēng)功率密度排名第一。內(nèi)蒙古自治區(qū)太陽能資源豐富，太陽能年總輻射量為1342～1948kWh/㎡年日照時(shí)間在2600之間～在3400h之間，大部分地區(qū)被列為我國I類太陽能資源區(qū)。內(nèi)蒙古自治區(qū)太陽能資源豐富，太陽能年總輻射量為1342～1948kWh/㎡年日照時(shí)間在2600之間～在3400小時(shí)之間，大部分地區(qū)被列為中國的I類太陽能資源區(qū)。目前，目標(biāo)公司經(jīng)營的風(fēng)電場(chǎng)和光伏電站主要位于內(nèi)蒙古自治區(qū)，因此目標(biāo)公司經(jīng)營的電站具有明顯的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

③管理團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)

丁閔先生自 2016 多年來，我們開始關(guān)注增量配電網(wǎng)運(yùn)營、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電等新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)有深刻的了解和業(yè)務(wù)發(fā)展能力，積累了豐富的新能源管理經(jīng)驗(yàn)；此外，在多年的經(jīng)營過程中，丁敏先生在相關(guān)目標(biāo)公司培訓(xùn)了專業(yè)的優(yōu)秀發(fā)電、配電和供電管理團(tuán)隊(duì)，具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，然后逐步建立完善、成熟、高效的生產(chǎn)經(jīng)營管理體系，可以有效保證項(xiàng)目的發(fā)電安全和經(jīng)濟(jì)效益。這些經(jīng)驗(yàn)是連續(xù)的，現(xiàn)有的業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)可以快速應(yīng)用到新項(xiàng)目的業(yè)務(wù)中。一旦新項(xiàng)目建成，無論是在人員配備還是技術(shù)支持方面 所有其他方面都能快速響應(yīng)。

④分散發(fā)電項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)

傳統(tǒng)的集中式發(fā)電站需要依靠遠(yuǎn)距離大功率輸電線路，而遠(yuǎn)距離大功率輸電線路增加了電網(wǎng)系統(tǒng)性事故的可能性。目標(biāo)公司發(fā)電項(xiàng)目采用分散模式，具有輸配電損耗低、附加輸配電成本低、土建安裝成本低等優(yōu)點(diǎn)，可幫助企業(yè)有效降低施工成本。在清潔能源豐富的地區(qū)，國家政策鼓勵(lì)建設(shè)分散的清潔能源項(xiàng)目，促進(jìn)當(dāng)?shù)厍鍧嵞茉聪?，有效解決高棄風(fēng)棄電問題。目標(biāo)公司項(xiàng)目位于內(nèi)蒙古自治區(qū)東部，生產(chǎn)的電力直接融入蒙東電網(wǎng)，直接在當(dāng)?shù)叵M(fèi)，不僅可以避免遠(yuǎn)程傳輸?shù)牟环€(wěn)定，而且可以提高電力系統(tǒng)的安全性和電力傳輸?shù)谋憷浴?/P>

2）競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)

電力行業(yè)是一個(gè)資本密集型行業(yè)，需要持續(xù)的資本投資來保持發(fā)展。可再生能源電站的建設(shè)具有一次性投資規(guī)模大、回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力是決定其擴(kuò)張的重要因素。缺乏足夠的財(cái)務(wù)支持將限制公司的業(yè)務(wù)發(fā)展速度，影響公司利潤水平的提高。自成立以來，目標(biāo)公司的資金來源主要是股東資本和銀行貸款，融資渠道相對(duì)狹窄，融資成本較高。與大型國有發(fā)電企業(yè)相比，公司的資本實(shí)力仍存在差距。目標(biāo)公司通過本次收購并入上市公司，有利于開辟資本市場(chǎng)融資渠道，對(duì)未來發(fā)展具有重要意義。

(三)擬收購的標(biāo)的資產(chǎn)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)盈利能力

1、目標(biāo)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力

目標(biāo)公司在促進(jìn)中國節(jié)能減排、保障國家能源供應(yīng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、緩解環(huán)境壓力等方面發(fā)揮了重要作用。目標(biāo)公司新能源電站開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)屬于發(fā)電業(yè)務(wù)，增量配電網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)屬于輸電業(yè)務(wù)，增量配電網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)有效連接發(fā)電和電力需求，可以形成強(qiáng)有力的支持新能源電站開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)，為電力客戶提供高效的新能源增值服務(wù)，得到市場(chǎng)高度認(rèn)可。

目標(biāo)公司始終堅(jiān)持第二次電力系統(tǒng)改革的精神，不斷探索綠色、低碳、高質(zhì)量循環(huán)發(fā)展的新生態(tài)，幫助地方政府實(shí)現(xiàn)“碳峰、碳中和”的目標(biāo)。經(jīng)過不斷的實(shí)踐，目標(biāo)公司探索了一種可復(fù)制的發(fā)展模式，構(gòu)建了一個(gè)新的電力系統(tǒng)和一個(gè)新的業(yè)務(wù)形式，形成了一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈的頭發(fā)、分銷和銷售。其核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在：

(1)就近消費(fèi)，降本增效

目標(biāo)公司的增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)及其配套發(fā)電側(cè)業(yè)務(wù)主要為工業(yè)園區(qū)用戶提供電力服務(wù)。其發(fā)電側(cè)與用電側(cè)緊密結(jié)合，輸電距離短，實(shí)現(xiàn)了真正的“附近消費(fèi)”、為用戶提供低成本、節(jié)能環(huán)保的電力服務(wù)。

(2)發(fā)配售一體化，提高新能源比例，形成良性循環(huán)

目標(biāo)公司通過建設(shè)工業(yè)園區(qū)內(nèi)220kV及以下電壓等級(jí)的配電網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建新型電力系統(tǒng)發(fā)展模式，形成發(fā)電、配電、銷售一體化。實(shí)現(xiàn)新能源與用電企業(yè)更緊密的結(jié)合，高比例可再生新能源直接進(jìn)入配電網(wǎng)，大大降低企業(yè)用電成本，賦予投資吸引力，吸引企業(yè)進(jìn)入工業(yè)園區(qū)。另一方面，家庭企業(yè)的新負(fù)荷可以推動(dòng)新能源裝機(jī)規(guī)模的不斷提高，形成良性循環(huán)，為建設(shè)綠色低碳工業(yè)園區(qū)的新業(yè)態(tài)奠定能源基礎(chǔ)。同時(shí)，還可以推動(dòng)地方固定資產(chǎn)投資、稅收、就業(yè)等指標(biāo)的快速提高，實(shí)現(xiàn)地方政府、工業(yè)園區(qū)家庭企業(yè)、增量配電網(wǎng)等多邊共贏。

(3)可復(fù)制性強(qiáng)

經(jīng)過不斷實(shí)踐，目標(biāo)公司通過增量配電網(wǎng)“配送一體化”業(yè)務(wù)建設(shè)新的電力系統(tǒng)，建設(shè)園區(qū)新業(yè)務(wù)模式相對(duì)成熟，受地方政府、工業(yè)園區(qū)企業(yè)歡迎，隨著目標(biāo)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)，公司增量配電網(wǎng)“配送一體化”業(yè)務(wù)可在全國快速推廣，可復(fù)制性強(qiáng)。

(4)為提供綜合能源服務(wù)奠定基礎(chǔ)

目標(biāo)公司增量配電網(wǎng)項(xiàng)目不僅是電力供應(yīng)商，也是綜合能源服務(wù)提供商，通過優(yōu)化資源配置，提高資源利用效率，未來可根據(jù)增量配電網(wǎng)企業(yè)能源需求，提供低價(jià)冷、熱、蒸汽能源供應(yīng)，可為企業(yè)提供能源診斷、合同能源管理、節(jié)能服務(wù)、電力工程增值服務(wù)，為增量配電網(wǎng)企業(yè)提供全方位的能源保障。

同時(shí)，經(jīng)過多年的積累和發(fā)展，目標(biāo)公司培養(yǎng)了高效的管理團(tuán)隊(duì)，積累了豐富的新能源電場(chǎng)投資建設(shè)、運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，具有良好的成本控制能力，能夠掌握市場(chǎng)發(fā)展、項(xiàng)目記錄、項(xiàng)目成本、施工管理、運(yùn)營維護(hù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，確保項(xiàng)目實(shí)施的效率和安全。隨著目標(biāo)公司新能源電站開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)和增量配電網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)的有序投入運(yùn)營，將在促進(jìn)節(jié)能減排、保障能源供應(yīng)、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、緩解環(huán)境壓力等方面發(fā)揮重要作用。

2、目標(biāo)公司的持續(xù)盈利能力

截至2022年12月31日，目標(biāo)公司運(yùn)營的風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目總裝機(jī)容量為65mW，擬建風(fēng)力發(fā)電機(jī)組容量為52mW，擬建光伏機(jī)組容量為371.16mW。目標(biāo)資產(chǎn)并網(wǎng)運(yùn)行的電站運(yùn)行穩(wěn)定。隨著其業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，裝機(jī)容量將穩(wěn)步提高，盈利能力有望進(jìn)一步提高。同時(shí)，目標(biāo)公司的增量配電網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)為電力客戶提供了以風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電為主的新能源電力，進(jìn)一步促進(jìn)了目標(biāo)公司自主經(jīng)營新能源電站業(yè)務(wù)的發(fā)展，在當(dāng)?shù)亟⒘私?jīng)濟(jì)綠色、低碳、良性循環(huán)發(fā)展的工業(yè)園區(qū)新生態(tài)。2022年，我國發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到256、405萬千瓦，風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到36、544萬千瓦，同比增長(zhǎng)11.25%，風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到14.25%；光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到39,261萬千瓦，同比增長(zhǎng)28.04%，光伏發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘空?5.31%?；谥袊鴮?duì)新能源電力行業(yè)的政策支持和鼓勵(lì)，目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展將產(chǎn)生持續(xù)的市場(chǎng)需求，目標(biāo)公司具有持續(xù)的盈利能力。

綜上所述，公司擬收購的標(biāo)的資產(chǎn)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)盈利能力。收購上述標(biāo)的資產(chǎn)有利于提高公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

（4）交易定價(jià)和付款支付的依據(jù)和合理性有利于保護(hù)上市公司的利益

1、交易定價(jià)的依據(jù)

公司聘請(qǐng)符合《證券法》要求的坤源資產(chǎn)評(píng)估有限公司（以下簡(jiǎn)稱“評(píng)估機(jī)構(gòu)”）對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日12月31日的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。具體評(píng)估結(jié)果如下：

■

注：1、以上評(píng)估結(jié)果數(shù)據(jù)來自通遼金麒麟新能源智能科技有限公司股東的全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告(坤元評(píng)估報(bào)告)〔2023〕495號(hào)）、《浙江晨豐科技股份有限公司擬收購股權(quán)涉及的遼寧金麒麟新能源科技有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告(坤元評(píng)估報(bào)告)〔2023〕496號(hào)）、《浙江晨豐科技股份有限公司擬收購股權(quán)涉及的遼寧國盛電力發(fā)展有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告(坤元評(píng)估報(bào)告)〔2023〕499號(hào)）、《浙江晨豐科技股份有限公司擬收購股權(quán)涉及的奈曼旗廣星配售電有限責(zé)任公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告(坤元評(píng)估報(bào)告)〔2023〕498號(hào)）、《浙江晨豐科技股份有限公司擬收購股權(quán)涉及的通遼市旺天新能源開發(fā)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告(坤元評(píng)估報(bào)告)〔2023〕497號(hào)）和《浙江晨豐科技股份有限公司擬收購股權(quán)涉及的通遼廣星發(fā)電有限責(zé)任公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告(坤元評(píng)估報(bào)告)〔2023〕500號(hào)）。2、東山新能源尚未運(yùn)營，因此未進(jìn)行評(píng)估。3、廣星配售電已經(jīng)履行了減資程序，其原股東國網(wǎng)內(nèi)蒙古東部電力綜合能源服務(wù)有限公司以0元的價(jià)格減少了其認(rèn)繳的注冊(cè)資本8000萬元(實(shí)繳金額為0)。減資完成后，國盛電力銷售有限公司持有廣星配售電的股權(quán)由51%變更為85%，2023年6月9日辦理了工商變更登記手續(xù)。

根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果，擬收購6家標(biāo)的公司全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值為38046.14萬元，6家公司標(biāo)的股權(quán)的評(píng)估價(jià)值為36105.14萬元。本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的最終交易價(jià)格為3.6萬元，以上述資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的評(píng)估結(jié)論為參考依據(jù)，經(jīng)雙方協(xié)商一致后確定。

2、交易定價(jià)的合理性

本次收購價(jià)格以各標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，經(jīng)各方協(xié)商確定。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)結(jié)合行業(yè)和業(yè)務(wù)特點(diǎn)、業(yè)務(wù)實(shí)際發(fā)展、資產(chǎn)和負(fù)債相關(guān)情況，合理選擇收益法或資產(chǎn)基礎(chǔ)法作為資產(chǎn)評(píng)估方法，主要評(píng)估參數(shù)謹(jǐn)慎合理，主要評(píng)估項(xiàng)目計(jì)算過程準(zhǔn)確，因此評(píng)估結(jié)果合理可靠，交易定價(jià)合理。各標(biāo)的資產(chǎn)的具體評(píng)估和合理性分析如下：

(1)通遼金麒麟

通遼市金麒麟主要從事風(fēng)力發(fā)電站的開發(fā)運(yùn)營。其經(jīng)營項(xiàng)目為“科爾沁區(qū)金麒麟新能源研發(fā)運(yùn)維中心綜合智能能源15MW分散風(fēng)電項(xiàng)目”。主體工程建設(shè)于2022年12月完成，并于2023年1月并網(wǎng)運(yùn)營。

評(píng)估機(jī)構(gòu)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法對(duì)通遼金麒麟股東的全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2022年12月31日。資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)通遼金麒麟股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估結(jié)果為199.29萬元，收益法評(píng)估結(jié)果為820.00萬元，兩者相差620.71萬元，差異率為311.15%?？紤]到通遼金麒麟主要從事風(fēng)力發(fā)電站的開發(fā)運(yùn)營，收益法的評(píng)估價(jià)值可以客觀全面地反映通遼金麒麟股東的全部權(quán)益價(jià)值。因此，本次評(píng)估最終采用收益法評(píng)估結(jié)果8.2萬元作為通遼金麒麟股東全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值，與股東全部權(quán)益賬面價(jià)值1.99.05萬元相比，增值率為311.19%。

評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法評(píng)估通遼金麒麟股東全部權(quán)益價(jià)值時(shí)，主要采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估價(jià)值，分析公司溢出資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)（負(fù)債）的價(jià)值。股東全部權(quán)益價(jià)值的計(jì)算公式如下：

股東全部權(quán)益的價(jià)值＝股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估值+溢余資產(chǎn)價(jià)值+非經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值-非經(jīng)營性負(fù)債價(jià)值

股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估值=■

n一一明確預(yù)測(cè)年限

CFET股權(quán)現(xiàn)金流一一第一年

r一一權(quán)益資本成本

t一一未來的第一年

Pn一個(gè)接一個(gè)經(jīng)營期末的價(jià)值

評(píng)估公司在使用收益法評(píng)估通遼金麒麟的股權(quán)自由現(xiàn)金流時(shí)，首先需要預(yù)測(cè)通遼金麒麟預(yù)測(cè)期內(nèi)的年度凈利潤，然后通過股權(quán)自由現(xiàn)金流=凈利潤+折舊和攤銷-資本支出＋借款的增加－借款的減少－營運(yùn)資金增加＋期末資產(chǎn)剩余價(jià)值公式計(jì)算通遼金麒麟預(yù)測(cè)期內(nèi)每年股權(quán)自由現(xiàn)金流，最后，通遼金麒麟股權(quán)現(xiàn)金流的評(píng)估值是通過折現(xiàn)系數(shù)獲得每年股權(quán)自由現(xiàn)金流的總現(xiàn)值。通遼金麒麟股權(quán)自由現(xiàn)金流價(jià)值的主要參數(shù)計(jì)算結(jié)果如下：

單位：萬元

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評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估通遼金麒麟股權(quán)現(xiàn)金流價(jià)值時(shí)，主要計(jì)算流程如下：

1）營業(yè)收入

通遼金麒麟的營業(yè)收入為售電收入，售電收入=售電量×電價(jià)。預(yù)測(cè)期的營業(yè)收入主要通過以下參數(shù)進(jìn)行預(yù)測(cè)：

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2）營業(yè)成本

通遼金麒麟的主要業(yè)務(wù)成本主要包括運(yùn)維成本、折舊攤銷、維修費(fèi)用、員工工資等，預(yù)測(cè)期的運(yùn)營成本主要通過以下參數(shù)進(jìn)行預(yù)測(cè)：

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3）凈利潤

通遼金麒麟預(yù)測(cè)期凈利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅及附加費(fèi)－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用－通過營業(yè)收入、營業(yè)成本及以下主要參數(shù)預(yù)測(cè)所得稅費(fèi)用、預(yù)測(cè)期凈利潤：

■

4)股權(quán)自由現(xiàn)金流

通遼金麒麟股權(quán)自由現(xiàn)金流=凈利潤+折舊和攤銷－資本性支出＋借款的增加－借款的減少－營運(yùn)資金增加＋預(yù)測(cè)期末資產(chǎn)剩余價(jià)值的股權(quán)自由現(xiàn)金流主要通過以下參數(shù)預(yù)測(cè)：

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5)預(yù)測(cè)期限和折現(xiàn)率

通遼金麒麟股權(quán)自由現(xiàn)金流現(xiàn)值=各期股權(quán)自由現(xiàn)金流×折現(xiàn)系數(shù)、預(yù)測(cè)期限和折現(xiàn)率的具體參數(shù)取值如下：

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通遼金麒麟采用收益法評(píng)估的股東所有權(quán)益價(jià)值高于其所有股東所有權(quán)益賬面價(jià)值的增值率。評(píng)估結(jié)果是通過合理預(yù)測(cè)企業(yè)未來收益及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

評(píng)估機(jī)構(gòu)最終采用收益法的評(píng)估結(jié)論作為通遼金麒麟股東全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值，主要是從企業(yè)未來發(fā)展的角度綜合評(píng)估企業(yè)股東的全部權(quán)益價(jià)值，合理預(yù)測(cè)企業(yè)未來收益及其相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，不僅考慮企業(yè)分項(xiàng)資產(chǎn)是否合理充分利用，組合是否發(fā)揮應(yīng)有的貢獻(xiàn)，還考慮行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)管理水平、人力資源、因素協(xié)同作用等資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)股東全部權(quán)益價(jià)值的影響。由于資產(chǎn)基礎(chǔ)法的固有特點(diǎn)，該方法的評(píng)價(jià)結(jié)果未能單獨(dú)評(píng)價(jià)商譽(yù)等無形資產(chǎn)，評(píng)價(jià)結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價(jià)值。根據(jù)通遼金麒麟的行業(yè)和經(jīng)營特點(diǎn)，收益法的評(píng)價(jià)價(jià)值可以客觀、全面地反映企業(yè)股東的全部權(quán)益價(jià)值。

(2)遼寧金麒麟

遼寧金麒麟平臺(tái)公司主要通過全資孫公司(奈曼旗榮豐新能源有限公司)和全資子公司(通遼聯(lián)能太陽能科技有限公司)開發(fā)運(yùn)營風(fēng)力電站和光伏電站。

奈曼旗榮豐新能源有限公司(以下簡(jiǎn)稱“榮豐新能源”)是遼寧金麒麟的全資孫公司(遼寧金麒麟通過全資子公司通遼玉豐新能源開發(fā)有限公司持有100%股權(quán))，主要從事風(fēng)電站的開發(fā)運(yùn)營。經(jīng)營項(xiàng)目為“奈曼旗榮豐新能源有限公司15mW分散風(fēng)電項(xiàng)目”評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法對(duì)2022年12月31日股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果為580.00萬元；由于通遼玉豐新能源開發(fā)有限公司是平臺(tái)公司，其風(fēng)電站的開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)通過其全資子公司融豐新能源實(shí)施，因此采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果為5878.81萬元。

通遼聯(lián)能太陽能科技有限公司是遼寧金麒麟的全資子公司，主要從事光伏電站的開發(fā)運(yùn)營。經(jīng)營項(xiàng)目為“科爾沁區(qū)屋頂37.79MW分布式光伏試點(diǎn)項(xiàng)目”。該項(xiàng)目于2022年11月完成能源主管部門備案，目前正處于設(shè)計(jì)階段，尚未開工建設(shè)。評(píng)估機(jī)構(gòu)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)2022年12月31日股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果為-0.19萬元。

評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法評(píng)估融豐新能源股東全部權(quán)益價(jià)值時(shí)，主要采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估價(jià)值，分析公司溢出資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)（負(fù)債）的價(jià)值。股東全部權(quán)益價(jià)值的計(jì)算公式相同，詳見本回復(fù)公告中“問題4關(guān)于資產(chǎn)收購”的“2”。結(jié)合7家目標(biāo)公司的實(shí)際業(yè)務(wù)……”“（4）交易定價(jià)和支付的依據(jù)和合理性，有利于保護(hù)上市公司的利益”的“2”、“(1)通遼金麒麟”交易定價(jià)的合理性。

評(píng)估公司在評(píng)估融豐新能源的股權(quán)自由現(xiàn)金流時(shí)，首先需要預(yù)測(cè)融豐新能源預(yù)測(cè)期內(nèi)每年的凈利潤，然后通過股權(quán)自由現(xiàn)金流=凈利潤+折舊和攤銷-資本支出＋借款的增加－借款的減少－營運(yùn)資金增加＋期末資產(chǎn)剩余價(jià)值公式計(jì)算融豐新能源預(yù)測(cè)期內(nèi)每年股權(quán)自由現(xiàn)金流，最后，通過折現(xiàn)系數(shù)獲得每年股權(quán)自由現(xiàn)金流的總現(xiàn)值，即榮豐新能源股權(quán)現(xiàn)金流的評(píng)估值。融豐新能源股權(quán)自由現(xiàn)金流價(jià)值的主要參數(shù)計(jì)算結(jié)果如下：

（下轉(zhuǎn)32版）